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Insights

Europa vive un año de dos mitades, mientras EE. UU. camina por la cuerda floja de la inflación

Paul Doyle
Director de Renta Variable Europea (ex- UK)

Resumen

  • En el primer semestre, los márgenes se verán sometidos a presión en Europa, aunque los obstáculos no deberían tardar en disiparse
  • La Reserva Federal de EE. UU. aboga por una política de endurecimiento monetario en un momento en el que la curva muestra que los tipos largos aumentan más que los cortos («bear steepening»), mientras que los aranceles podrían acelerar el crecimiento y la inflación
  • Las políticas europeas y estadounidenses podrían avanzar en direcciones opuestas. Las bajas valoraciones europeas podrían traducirse en una rentabilidad superior, a pesar del escaso crecimiento a corto plazo, los temores comerciales y la caída de los márgenes. Podría ser el momento de comprar

A principios de 2023 y 2024, las expectativas de crecimiento del PIB real estadounidense eran del 0,3% y el 1,3%, respectivamente. El mercado bursátil se disparó al revisarse al alza las expectativas. 2025 ha supuesto el primer año desde 2022 en que el crecimiento previsto en EE. UU. supera el 2%. Pocos consideran posible una recesión. 

Los depósitos bancarios han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia. Los fondos del mercado monetario han crecido, aunque suelen estar en manos de los bolsillos más acaudalados, por lo que los hogares tendrán que recortar el gasto si no quieren que los depósitos sigan cayendo. Los fondos del mercado monetario como porcentaje de la capitalización bursátil del S&P 500 son los más bajos desde 2000: puede que la liquidez sea elevada en términos absolutos, pero no en relación con el mercado bursátil. 

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Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos y no debe considerarse representativo de ninguna inversión en particular. No debe interpretarse ni como una oferta o una invitación para la compraventa de cualquier título u otro instrumento financiero, ni para prestar asesoramiento o servicios de inversión. Invertir implica riesgos, entre los que cabe incluir el riesgo de pérdida de capital. Su capital está sujeto a riesgos. El riesgo de mercado puede afectar a un emisor, un sector económico o una industria en concreto, o al mercado en su conjunto. El valor de las inversiones no está garantizado y, por lo tanto, los inversores podrían no recuperar el importe inicialmente invertido. La inversión internacional conlleva ciertos riesgos y volatilidad por la posible inestabilidad política, económica o cambiaria, así como por las diferentes normas financieras y contables. Los valores que se incluyen aquí obedecen exclusivamente a fines ilustrativos, están sujetos a cambios y no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta. Los valores que se mencionan pueden o no resultar rentables. Las opiniones se expresan en la fecha indicada, pueden verse alteradas con arreglo a la evolución de la coyuntura del mercado u otras condiciones y pueden diferir de las opiniones ofrecidas por otras entidades asociadas o afiliadas de Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Las decisiones de inversión o las inversiones efectivamente realizadas por Columbia Threadneedle y sus filiales, ya sea por cuenta propia o en nombre de los clientes, podrían no reflejar necesariamente las opiniones expresadas. Esta información no tiene como finalidad prestar asesoramiento de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de los inversores. Las decisiones de inversión deben adoptarse siempre en función de las necesidades financieras, los objetivos, las metas, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo del inversor en cuestión. Las clases de activos descritas podrían no resultar adecuadas para todos los inversores. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros y ninguna previsión debe considerarse garantía de rentabilidad. La información y las opiniones proporcionadas por terceros han sido recabadas de fuentes consideradas fidedignas, aunque no se puede garantizar ni su exactitud ni su integridad. Ni este documento ni su contenido han sido revisados por ninguna autoridad reguladora.

Publicado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo (R.C.S.) con el número B 110242, y/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., entidad regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

Este documento lo podrá facilitar una empresa afiliada que también forme parte del grupo de sociedades Columbia Threadneedle Investments: Columbia Threadneedle Management Limited en el Reino Unido; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

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